原創2022年建筑垃圾處理行業龍頭企業浙礦股份業務深度分析（簡版）
原標題：2022年建筑垃圾處理行業龍頭企業浙礦股份業務深度分析（簡版）
《報告》涵蓋建筑垃圾處理行業政策規劃、市場需求及規模、競爭格局分析、全球市場及各國發展現狀、全國重點省市發展情況、龍頭企業經營狀況以及在各個細分領域的布局與進展、行業發展趨勢與前景預測、投資機會挖掘等深度內容和全面數據。
《報告》對預知建筑垃圾處理需求前景、國家政策走向、競爭對手的業務布局、緊緊抓住相關領域的投資機會、制定公司應對戰略與實施方案等都有很高的參考價值。
一、公司主營業務及產品
公司主營業務為高端專業成套設備的研發、設計、生產和銷售，為砂石礦山資源破碎加工、金屬礦山資源破碎加工、廢舊鉛酸電池回收再利用、建筑裝修垃圾回收再利用等領域提供智能化裝備及整體解決方案。
圖表1：浙礦股份所在行業產業鏈各環節分布情況
資料來源：公司公告、韋伯咨詢
公司產品按照終端用途可分為礦用裝備和資源回收裝備2大類，其中礦用設備主要應用于砂石骨料破碎加工和部分金屬礦山破碎加工，如鐵礦等，產品有CJ系列顎式破碎機、RC系列圓錐式破碎機、MRC系列多缸圓錐破碎機、CH-PL系列立軸沖擊式破碎機、YA型圓振動篩系列、YJS型圓振動篩系列、TYAK橢圓振動篩系列、ZJS直線振動篩系列、GZG型振動給料機系列、ZWS型雙軸振動給料機系列、LSX液壓脫水多功能復合輪式洗砂機系列、LX砂石洗選機系列、WS系列細砂回收裝置及綠色礦山智能成套解決方案等。
資源回收裝備主要應用于廢舊鉛酸蓄電池回收和建筑裝修垃圾回收，廢舊鉛酸蓄電池回收主要產品有CP系列錘式破碎機、LS系列螺旋輸送機、CG系列船型刮板機、SDF水動力分選系統及廢舊鉛酸蓄電池回收再利用成套解決方案等。建筑裝修垃圾回收再利用設備目前尚處研發調試階段，公司將在產品成熟后推向市場。
圖表2：浙礦股份主要產品及其功能特點
資料來源：公司公告、韋伯咨詢
二、公司整體經營狀況分析
2020年，公司實現營業收入4.6億元，同比增長25%，實現歸母凈利潤1.2億元，同比增長26%，其中Q4實現營業收入1.33億元，環比增11%。
圖表3：2018-2021年浙礦股份營業收入及增長率（億元，%）
資料來源：公司公告、韋伯咨詢
2020年，公司實現歸母凈利潤0.3億元，環比持平，主要因Q4銷售費用環比大增0.1億元。
圖表4：2018-2021年浙礦股份歸母凈利潤及增長率（億元，%）
資料來源：公司公告、韋伯咨詢
2021年上半年，公司實現營收2.78億元，同比增長32.04%；實現扣非歸母凈利潤7723.20萬元，同比增長+34.38%。2021年前三季度，公司實現營收4.24億元，同比增長28.30%；扣非歸母凈利潤1.15億元，同比增長33.68%。
為解決產能瓶頸問題，公司于2020年6月上市，成功募集資金凈額3.8億元，用于破碎篩選設備生產基地建設、技術中心建設和補充營運資金。項目總投資額3.8億元，建設地點位于長興縣和平鎮工業集中區，建設期18個月，達產后將每年新增破碎設備125臺（套）、篩選設備300臺（套）的生產能力。完全達產后新增年營業收入18012萬元，新增凈利潤4283萬元，投資利潤率21%，靜態投資回收期6.5年，財務內部收益率為18%。
圖表5：浙礦股份上市募投項目投資情況
資料來源：公司公告、韋伯咨詢
破碎篩選設備生產基地建設項目已有部分新增設備在2020年四季度前投入生產，先期投入生產的設備主要用于公司瓶頸工序的產能提升，擴產項目運用了較多自動化設備用于提升生產效率，如全自動焊接機器人等設備。接下來，公司將全力以赴做好募投擴產項目設備安裝調試工作，理順生產工藝，在2021年完成募投擴產項目投產工作，隨著安裝設備和可用生產設備的增加，產能將逐步釋放，持續提升。
此外，公司在鞏固砂石骨料市場優勢的同時，積極拓展金屬礦山和資源回收領域市場，建筑裝修垃圾回收再利用項目也處于研發最后關頭，有望于2021年推出相關設備和成套解決方案。公司在上述市場的布局逐漸清晰，為提升公司持續盈利能力提供保障。
三、建筑垃圾處理業務規劃布局
公司憑借在破碎、篩分等方面所積累的技術優勢，在做強砂石礦山設備的同時積極向金屬礦山、廢舊鉛酸電池和建筑裝修垃圾等領域拓展。所拓展的下游行業市場空間巨大，以建筑垃圾為例目前我國回收利用率僅5%，遠低于發達國家90%的水平。公司目前在上述行業市場份額較小，未來提升空間巨大。
公司在2021年7月底發布公告，擬定增不超過7000萬元投入建筑垃圾回收設備生產基地建設，建設期限18個月，產能100臺/年，項目投產后將幫助公司在高速增長的建筑垃圾回收領域實現快速布局。
四、建筑垃圾處理相關技術研發
公司于2014年被科技部評為國家火炬計劃重點高新技術企業，公司擁有239項專利技術（其中發明專利63項），軟件著作權8項，申請PCT國際發明專利3項，13項發明專利正在審查。主要產品的關鍵性能指標已經達到或接近國外先進水平，參與起草的《單缸液壓圓錐破碎機》（標準號：JB/T2501-2017）現已成為國家機械行業標準。
公司具有破碎篩分技術優勢，在設備研發方面開拓創新，相繼推出了建筑垃圾回收再利用生產線、CH-2PL雙轉子制砂機等一系列新裝備，細化了產品結構，拓寬了設備應用場景。通過持續創新，公司推出的新設備、新技術提升了公司產品力和競爭力。
公司建筑裝修垃圾回收再利用項目也處于研發最后關頭，有望于2021年推出相關設備和成套解決方案。
五、建筑垃圾處理相關設備產能
1、砂石骨料領域
公司破碎篩選設備生產基地建設項目有望在2021年完成投產工作，隨著安裝設備和可用生產設備的增加，公司產能將逐步釋放。項目達產后公司將新增年產破碎設備125臺（套）、篩選設備300臺（套）的生產能力，公司產能擴大約一倍，可有效強化公司面對全球市場的快速反應能力，提升公司的生產規模及市場占有率，同時進一步形成規模優勢，增強公司的整體競爭力。
2、金屬礦山領域
公司金屬礦山設備主要應用于鐵礦石的破碎加工；公司設備可在修改部分參數后直接應用于鐵礦石的破碎加工，從終端客戶生產實踐反饋數據來看，公司設備與國內外設備在同一礦區和同一生產區域應用中，在能耗、產量、成品率上都具有優勢。
3、資源回收領域
資源回收裝備主要應用于廢舊鉛酸蓄電池回收和建筑裝修垃圾回收，廢舊鉛酸蓄電池回收裝備已成熟應用于市場。目前，公司建筑裝修垃圾回收再利用項目處于研發最后關頭，有望于2021年推出相關設備和成套解決方案。公司定增項目達產后將形成年產100臺可用于建筑垃圾再生利用的破碎、篩選設備的生產能力，目前正在進行前期的設計和基礎施工。
六、建筑垃圾處理設備收入及盈利
公司成套生產線及單機設備的毛利率處于40%以上的高水平，高于大宏立的毛利率水平，盡管在2016-2019年期間大宏立該業務的營收規模分別高于公司5%、32%、34%和26%，享有規模效應的優勢，這凸顯了公司產品結構更高端、盈利能力更強的特點。
圖表6：近幾年浙礦股份與大宏立成套/主機設備毛利率對比（%）
資料來源：公司公告、韋伯咨詢
2021年7月，公司擬募集不超過7000萬元用于建筑垃圾資源回收利用設備生產基地建設項目，達產后將形成年產100臺可用于建筑垃圾再生利用的破碎、篩選設備的生產能力，建設期18個月，第三年達產后預計年銷售收入1.5億元，凈利潤0.304億元。
圖表7：2020年浙礦股份分產品營收情況（萬元，%）
資料來源：公司公告、韋伯咨詢
圖表8：2020年浙礦股份分產品成本及毛利率情況（萬元，%）
資料來源：公司公告、韋伯咨詢
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