--事件--

公司3月14日召開(kāi)第六屆董事會(huì)2022年度第二次臨時(shí)會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于回購(gòu)公司部分H股一般性授權(quán)的議案》。

--簡(jiǎn)評(píng)--

公司H股估值處于底部，回購(gòu)增厚EPS，提振投資者信心

公司董事會(huì)審議通過(guò)關(guān)于回購(gòu)H股的授權(quán)預(yù)案，具體要素如下：回購(gòu)股份數(shù)量方面，不超過(guò)本公司于該等決議案獲股東大會(huì)通過(guò)時(shí)本公司已發(fā)行H股股份總數(shù)10%；回購(gòu)價(jià)格方面，回購(gòu)當(dāng)日的回購(gòu)價(jià)格不能等于或高于之前五個(gè)交易日在聯(lián)交所的平均收市價(jià)105%。回購(gòu)股票將進(jìn)行注銷，以增厚每股收益。

2022年3月14日，公司H股PE（TTM）為4.27，處于歷史底部位置。另外，從利潤(rùn)分配與分紅派息情況來(lái)看，公司承諾近三年現(xiàn)金累計(jì)分配利潤(rùn)不少于近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。總體來(lái)看，公司股價(jià)被低估，投資價(jià)值凸顯。

公司上一次進(jìn)行H股回購(gòu)的時(shí)間在2015年。公司時(shí)隔七年再次推出回購(gòu)預(yù)案，表明公司對(duì)自身經(jīng)營(yíng)情況的肯定以及發(fā)展前景的高度看好。另外，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境以及公司價(jià)值被低估的背景下，提振投資者對(duì)公司的投資信心。

工程機(jī)械板塊挖機(jī)、高機(jī)以及海外市場(chǎng)表現(xiàn)值得關(guān)注

高空作業(yè)平臺(tái)：公司高機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，產(chǎn)品型譜及性能均處于行業(yè)第一梯隊(duì)。公司客戶多為區(qū)域性龍頭租賃商，市場(chǎng)滲透率與客戶覆蓋率較廣，2021年開(kāi)始與宏信建發(fā)合作，并開(kāi)始接洽海外頭部租賃商，2022年高機(jī)收入有望實(shí)現(xiàn)接近翻倍增長(zhǎng)。

挖機(jī)：公司挖機(jī)產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)全型譜的覆蓋，新園區(qū)于2021年底正式投產(chǎn)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力大大提升，助力公司取得更多的市場(chǎng)份額。考慮公司挖機(jī)基數(shù)比較低，行業(yè)景氣度影響比較有限，預(yù)計(jì)公司2022年挖機(jī)收入可以繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

海外市場(chǎng)：公司工程機(jī)械海外收入占比仍低，正在積極拓展，進(jìn)行地面部隊(duì)和航空港的建設(shè)，目前完成了印尼的樣板建設(shè)，將繼續(xù)拓展中東、白俄羅斯等地。公司將2022年定為海外元年，計(jì)劃海外整體收入達(dá)百億，“十四五”末海外收入占比達(dá)30%以上。

積極布局農(nóng)機(jī)、建筑新材料，多元化發(fā)展對(duì)沖工程機(jī)械周期性影響

農(nóng)業(yè)機(jī)械+智慧農(nóng)業(yè)：公司2021年前三季度收入已超2020年全年，預(yù)計(jì)2021年農(nóng)機(jī)板塊收入規(guī)模將創(chuàng)歷史新高，未來(lái)將成為公司第二增長(zhǎng)曲線。公司定位中高端農(nóng)機(jī)產(chǎn)品，憑借研發(fā)和資金優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)方向，同時(shí)布局智慧農(nóng)業(yè)，和農(nóng)業(yè)機(jī)械相輔相成，預(yù)計(jì)“十四五”期間農(nóng)機(jī)與智慧農(nóng)業(yè)板塊有望沖擊百億規(guī)模。

新材料：公司2021年以來(lái)開(kāi)始發(fā)力萬(wàn)億市場(chǎng)的建筑新材料業(yè)務(wù)。2022年新材料工廠全面布局，規(guī)劃投建6個(gè)工廠，另有多個(gè)項(xiàng)目正在積極洽談，預(yù)計(jì)年底將形成小規(guī)模收入。公司在干混砂漿設(shè)備和配方上技術(shù)領(lǐng)先，將借助已有優(yōu)勢(shì)積極開(kāi)拓新市場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國(guó)內(nèi)項(xiàng)目開(kāi)工不及預(yù)期，農(nóng)機(jī)和新材料業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期。

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