?大額回購(gòu)方案為市場(chǎng)注入“強(qiáng)心劑”，同時(shí)完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制：

?公司擬在未來(lái)12 個(gè)月內(nèi)回購(gòu)總股本的2.5%-5%的A 股股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)9.19 元/股，若按回購(gòu)價(jià)格上限測(cè)算，回購(gòu)金額為20-40 億元，若按7 月20 日收盤價(jià)測(cè)算，回購(gòu)金額為13-26 億元，回購(gòu)力度較大，體現(xiàn)公司對(duì)長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的堅(jiān)定信心，有利于提升投資者對(duì)公司長(zhǎng)期投資的信心。公司回購(gòu)的股份擬用于員工持股計(jì)劃，有效地將股東、公司和員工利益相結(jié)合，有望進(jìn)一步調(diào)動(dòng)團(tuán)隊(duì)積極性，為公司電動(dòng)化、國(guó)際化轉(zhuǎn)型升級(jí)以及新興業(yè)務(wù)的有序發(fā)展增加動(dòng)力，促進(jìn)公司長(zhǎng)期、健康的發(fā)展。

上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體承壓，出口表現(xiàn)亮眼，穩(wěn)增長(zhǎng)政策催化下，預(yù)計(jì)2022 年行業(yè)增速整體呈前低后高走勢(shì)：從行業(yè)銷量來(lái)看，根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)：①挖機(jī)：2022 年1-6 月，累計(jì)銷量14.3 萬(wàn)臺(tái)，同比-36.1%，其中內(nèi)銷9.1 萬(wàn)臺(tái)，同比-52.9%，出口5.2 萬(wàn)臺(tái)，同比+72%；②工程起重機(jī)：2022 年1-5 月，累計(jì)銷量2.3 萬(wàn)臺(tái)，同比-52.5%，其中內(nèi)銷1.95 萬(wàn)臺(tái)，同比-57.5%，出口3417 臺(tái)，同比+48.6%；③高空作業(yè)平臺(tái)：2022 年1-5 月，累計(jì)銷量8.1 萬(wàn)臺(tái)，同比+18.3%；其中國(guó)內(nèi)5.3萬(wàn)臺(tái)，同比+6.98%，出口2.8 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)48%。在國(guó)內(nèi)需求下行階段，同時(shí)疊加疫情擾動(dòng)、高基數(shù)影響，上半年傳統(tǒng)工程機(jī)械品種銷量增速承壓，海外需求維持相對(duì)旺盛。展望下半年，3-4 月兩次國(guó)常會(huì)先后強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位臵”，近期部分城市房地產(chǎn)調(diào)控放松，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的催化效應(yīng)有望持續(xù)加強(qiáng)，各地開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，設(shè)備需求有望逐步釋放，伴隨高基數(shù)效應(yīng)緩解，挖機(jī)、起重機(jī)銷量增速降幅有望逐月收窄，全年呈前低后高走勢(shì)。

堅(jiān)持電動(dòng)化、全球化轉(zhuǎn)型升級(jí)，加碼布局新興業(yè)務(wù)：公司持續(xù)加強(qiáng)科研創(chuàng)新，推進(jìn)綠色化、數(shù)字化、智能化專項(xiàng)，保持產(chǎn)品技術(shù)性能的引領(lǐng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)加快推進(jìn)海外業(yè)務(wù)發(fā)展。電動(dòng)化新產(chǎn)品方面，2022 上半年，公司陸續(xù)發(fā)布了混動(dòng)全地面起重機(jī)（ZAT2200VE863）、純電越野輪胎起重機(jī)（ZRT400-EV），連續(xù)創(chuàng)造全球首發(fā)記錄；海外市場(chǎng)拓展方面，2022 上半年公司接連獲得海外市場(chǎng)大單，包括上百臺(tái)攪拌車交付　　越南；數(shù)十臺(tái)泵送出口新加坡；200 多臺(tái)中聯(lián)重科高端裝備發(fā)往土耳其等，海外市場(chǎng)收入占比有望持續(xù)提升；新興業(yè)務(wù)方面，公司干混砂漿設(shè)備及新材料業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，根據(jù)公司公告，6 月末已完成對(duì)全資子公司中聯(lián)新材增資擴(kuò)股，公司旨在打造環(huán)保建材產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。未來(lái)，公司新產(chǎn)品、新市場(chǎng)、新業(yè)務(wù)布局深化，成長(zhǎng)動(dòng)力多元，有望持續(xù)增強(qiáng)公司平滑業(yè)績(jī)周期性波動(dòng)能力。

投資建議：根據(jù)公司半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，2022 年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母股東凈利潤(rùn)16.1-18.1 億元，同比下降62.8%-66.9%，出于謹(jǐn)慎原則，下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024 年的收入分別為597.8、600.8、633.0億元，增速分別為-11%、0.5%、5.4%，凈利潤(rùn)分別為38.6、40.4、45.1億元，增速分別為-38.4%、4.7%、11.5%，公司堅(jiān)持?jǐn)?shù)字化、國(guó)際化轉(zhuǎn)型升級(jí)，多元化業(yè)務(wù)布局愈發(fā)完善，熨平國(guó)內(nèi)周期波動(dòng)力能有望加強(qiáng)，具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值，維持“買入-A”的投資評(píng)級(jí)，12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為7.0 元，相當(dāng)于2024 年13X 的動(dòng)態(tài)市盈率。

風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果不及預(yù)期；基建投資不及預(yù)期；疫情控制力度不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品毛利率下滑；新產(chǎn)品產(chǎn)能投放不及預(yù)期。

注明：本文章來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)，如侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系客服刪除！ WICEE 2022西部成都工程機(jī)械展 官方網(wǎng)站-中國(guó)西部成都國(guó)際工程機(jī)械展覽會(huì)